No dia 9 de dezembro de 2024, a Yduqs, uma das gigantes do ensino superior no Brasil e controladora de marcas como Estácio e IBMEC, anunciou a aquisição da Edufor, uma faculdade localizada em São Luís, Maranhão. A transação, avaliada em R$ 145 milhões, marca um passo significativo na estratégia da companhia de fortalecer sua presença no segmento de cursos premium, especialmente em medicina. Com essa compra, a Yduqs adiciona 118 vagas de medicina e cerca de 2,8 mil alunos de cursos presenciais ao seu portfólio, consolidando-se como uma das líderes no mercado educacional brasileiro. Este post, preparado para o site cotex.com.br, explora os detalhes dessa aquisição, seu impacto no setor e o que ela representa para o futuro do ensino superior no país.
Detalhes da Aquisição
O acordo financeiro foi estruturado de forma estratégica: R$ 72,5 milhões foram pagos à vista, enquanto o restante será quitado em cinco parcelas anuais, corrigidas pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo). Além disso, a transação inclui uma cláusula de “earn-out”, que prevê o pagamento adicional de R$ 1 milhão por cada nova vaga de medicina autorizada pelo Ministério da Educação (MEC) até 2027. Essa condição reflete a aposta da Yduqs no potencial de crescimento da Edufor e no aumento da demanda por cursos de medicina na região.
A Edufor, que opera em São Luís desde 2017, é mantenedora de duas instituições de ensino superior: a Faculdade de Ciências e Saúde e a Faculdade de Tecnologia e Administração. Atualmente, a instituição oferece 13 cursos presenciais de graduação, com destaque para a área de saúde – onde estão matriculados mais de 90% dos seus 3 mil alunos, incluindo 179 estudantes de medicina – e o curso de Direito. A aquisição da Edufor posiciona a Yduqs como a segunda maior instituição em número de vagas de medicina no Maranhão, ficando atrás apenas da Afya, uma das principais concorrentes no setor.
Estratégia da Yduqs: Foco em Aquisições Inteligentes
Eduardo Parente, CEO da Yduqs, destacou ao Brazil Journal que a compra da Edufor está alinhada com a estratégia atual da companhia de buscar fusões e aquisições (M&As) que sejam economicamente viáveis e que não comprometam o processo de desalavancagem financeira da empresa. “Estamos cirurgicamente buscando ativos que sejam bons, baratos e que ajudem a melhorar o guidance que demos”, afirmou Parente. O executivo enfatizou que a transação foi fechada a um múltiplo de 2,5x EV/EBITDA (valor da empresa sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), considerando a maturidade da operação – um valor inferior ao da própria ação da Yduqs, que negocia a 3,2x após uma queda de 60% nos últimos 12 meses.
O custo por vaga de medicina também chama atenção: a Yduqs pagou cerca de R$ 1,2 milhão por vaga, ou R$ 1 milhão em valor presente, um preço significativamente mais baixo do que os praticados em anos anteriores. Até 2023, o mercado de faculdades de medicina viu transações que chegavam a R$ 2 milhões ou até R$ 3 milhões por vaga. A queda nos valores reflete uma mudança no cenário educacional, com redução na demanda em algumas regiões e mensalidades mais acessíveis, o que levantou debates sobre uma possível sobreoferta de cursos de medicina no Brasil. Parente, no entanto, mantém uma visão otimista: “Eu disse na época que nunca pagaria esses valores. E agora é o momento de fazer aquisições baratas de faculdades médias e pequenas”, declarou, sinalizando que ainda há espaço para expansão no setor.
Impacto no Portfólio da Yduqs
Com a aquisição da Edufor, o Instituto de Educação Médica (IDOMED), braço da Yduqs voltado para cursos de medicina, passa a operar em 18 localidades no Brasil, totalizando 2.044 vagas anuais autorizadas, das quais 208 estão no Maranhão. Este movimento reforça a estratégia da companhia de diversificar seu portfólio e investir em cursos de alto valor agregado, como medicina, que oferecem margens de lucro maiores e maior previsibilidade de receita devido às mensalidades elevadas e à demanda constante por profissionais da saúde.
Além das 118 vagas de medicina, a Edufor traz cerca de 2,8 mil alunos presenciais, majoritariamente nas áreas de saúde e Direito. Esses cursos presenciais, segundo Parente, “vão gerar valor para a Yduqs” ao longo do tempo, complementando as operações já existentes da marca Estácio na região. A localização estratégica da Edufor, que se soma a uma das unidades da Estácio no Maranhão, permite à Yduqs consolidar sua presença no Nordeste brasileiro, uma região com grande potencial de crescimento no ensino superior.
Contexto de Mercado e Concorrência
A compra da Edufor ocorre em um momento de reconfiguração no mercado educacional brasileiro. Nos últimos anos, a redução drástica do Financiamento Estudantil (FIES) forçou as grandes empresas de educação, como Yduqs e Cogna, a ajustar suas estratégias. Enquanto a Cogna, dona da Kroton, enfrentou desafios para manter sua rentabilidade, a Yduqs apostou em cursos premium, como medicina, para garantir margens mais robustas. A aquisição da Edufor é um exemplo claro dessa abordagem, que busca equilibrar crescimento orgânico com expansões via M&As.
A transação também posiciona a Yduqs como uma forte concorrente da Afya, líder no segmento de medicina no Brasil. Com a liberação de 340 vagas adicionais pelo programa Mais Médicos em 2024 e as 118 vagas da Edufor, a Yduqs agora detém a segunda maior oferta de vagas de medicina no Maranhão e no setor como um todo. O fato de o negócio não exigir aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) permitiu que a integração começasse imediatamente, no dia 9 de dezembro, agilizando o impacto positivo no desempenho da companhia.
Segunda Aquisição de 2024 e Planos Futuros
A compra da Edufor é a segunda aquisição da Yduqs em 2024, após um hiato de quatro anos sem grandes movimentos de M&A. Em maio, a companhia adquiriu o Centro Universitário Newton Paiva, em Belo Horizonte, por R$ 49 milhões, uma transação concluída em novembro. Esses dois negócios sinalizam uma retomada agressiva da estratégia de expansão da Yduqs, que, segundo Parente, tem cerca de 15 empresas no pipeline para possíveis futuras aquisições.
A companhia também revisará suas projeções financeiras em 2025, com expectativa de superar o guidance divulgado em maio de 2024. Na ocasião, a Yduqs anunciou um lucro líquido ajustado por ação entre R$ 1,60 e R$ 1,90 para 2024, com crescimento anual até atingir entre R$ 3 e R$ 4 no período de 2027 a 2029. Além disso, a empresa estima um crescimento anual composto (CAGR) de 5% a 9% para receita líquida e EBITDA entre 2025 e 2029, além de um fluxo de caixa operacional acumulado entre R$ 8 bilhões e R$ 10 bilhões no mesmo período. “Existe uma estratégia interna de ir além do guidance com as aquisições, e nós vamos revisar para cima os números no ano que vem”, afirmou Parente.
Perspectivas e Desafios
Apesar do otimismo da Yduqs, a companhia enfrenta desafios no mercado. Suas ações sofreram uma queda de mais de 60% nos últimos 12 meses, devolvendo os ganhos de 113% registrados em 2023. Parente atribui essa volatilidade à dependência do mercado externo e acredita que a Yduqs será beneficiada quando os investidores estrangeiros voltarem a apostar nos mercados emergentes. “No momento em que o foco voltar para os emerging markets, a Yduqs vai voltar a brilhar”, prevê o CEO. Atualmente, a empresa está avaliada em R$ 2,4 bilhões na B3.
No cenário competitivo, especulações sobre uma fusão com a Cogna, maior empresa de educação do Brasil, voltaram à tona nos últimos meses. Parente negou negociações concretas, mas admitiu que “sempre existem conversas” e que fusões entre grandes players do setor são “inevitáveis” devido à baixa concentração do mercado. Contudo, ele reforçou que a Yduqs está em uma posição confortável para esperar pelos melhores negócios.
Conclusão
A aquisição da Edufor por R$ 145 milhões é mais do que uma simples transação financeira – é um marco na estratégia da Yduqs de consolidar sua liderança no ensino superior brasileiro, com foco em cursos de medicina e expansão regional. Para estudantes e profissionais da educação, esse movimento reflete a crescente valorização de cursos presenciais de alta qualidade e a busca por instituições que combinem acessibilidade financeira com excelência acadêmica. No cotex.com.br, continuaremos acompanhando de perto os desdobramentos dessa aquisição e seu impacto no panorama das faculdades e universidades do Brasil. Fique ligado para mais atualizações!
